Сегодня в 15:24

Инфляция в Германии идёт на спад — значит ли это, что жить станет дешевле

После долгого роста инфляция в Германии наконец начала снижаться — это показывают последние данные. Но значит ли это, что товары повседневного спроса — энергия, продукты, услуги — подешевеют? Разбираемся, что об этом говорят эксперты.

Инфляция в Германии идёт на спад — значит ли это, что жить станет дешевле? Последние месяцы жизнь в Германии заметно подорожала, и многим пришлось экономить. Цены на повседневные товары и услуги — особенно на бензин и авиабилеты — резко выросли после того, как в конце февраля США и Израиль напали на Иран, и на Ближнем Востоке началась война.

Инфляция в Германии идёт на спад — значит ли это, что жить станет дешевле

Но свежие данные внушают некоторую надежду. По предварительным подсчётам Федерального статистического управления Германии (Destatis), в июне потребительские цены выросли всего на 2,3% по сравнению с июнем прошлого года. Это меньше, чем в мае, когда рост составлял 2,6%.

Замедление инфляции произошло в основном из-за подешевевшей нефти и временной государственной скидки на топливо, которая действовала в мае и июне.

Цена барреля нефти сорта Brent недавно опустилась примерно до 72 долларов — это на 43% ниже пикового значения в 126 долларов, зафиксированного во время кризиса.

В целом цены на энергоносители выросли на 3,4% за год — заметно меньше, чем 6,6% в мае. Продукты питания подорожали всего на 0,4%.

Цены на услуги не изменились и остались на уровне 3,1%. Базовая инфляция — то есть рост цен без учёта продуктов питания и энергоносителей — тоже осталась прежней: 2,5%.

Инфляция в Германии идёт на спад: что это означает для потребителей?

Для потребителей это хорошая новость: она говорит о том, что давление на цены немного ослабевает.

Рут Бранд, глава Destatis, объяснила замедление инфляции снижением акциза на топливо — эту меру ввели, чтобы сдержать рост цен на фоне войны. «Снижение налога на моторное топливо, которое действует с начала мая, судя по всему, помогло притормозить рост цен», — сказала она.

Эксперты считают эти данные шагом в правильном направлении. «Ослабление напряжённости в иранском конфликте недавно привело к тому, что мировые цены на нефть упали до докризисного уровня», — сказал немецким СМИ Феликс Шмидт, экономист Berenberg Bank. Он добавил, что эта тенденция заметна и в данных по инфляции в Германии.

Эдгар Уолк, главный экономист Metzler Asset Management, заявил в интервью телеканалу ARD, что видит «явные признаки» того, что инфляция становится более стабильной. По его словам, цены на нефть заметно снизились, а это напрямую влияет на инфляцию.

Надежды на дальнейшее замедление роста цен видны и в других сферах. Один из показателей — рынок облигаций, то есть рынок, где государства занимают деньги у инвесторов. Доходность десятилетних государственных облигаций Германии снизилась с 3,17% (пиковый уровень во время иранского конфликта) до 2,84%. Это говорит о том, что инвесторы рассчитывают на дальнейшее снижение инфляции и процентных ставок.

«Это еще не все»

Значит ли это, что угроза длительной высокой инфляции миновала? Банк международных расчётов (БМР) — его часто называют «центральным банком центральных банков» — так не считает.

В своём ежегодном экономическом отчёте БМР предупреждает: рост издержек и нехватка ключевых промежуточных товаров могут постепенно распространиться по цепочкам поставок. Например, цены на пластмассы и удобрения — важнейшее сырьё для упаковочной, промышленной и сельскохозяйственной отраслей — уже выросли на 30% и 50% соответственно.

Из-за задержек в производстве эти подорожавшие материалы будут доходить до конечного потребителя не сразу. А значит, инфляционное давление может сохраняться ещё какое-то время — даже после того, как поставки энергоресурсов и цены на нефть полностью нормализуются.

Об этом отложенном эффекте предупреждает и Йорг Кремер, главный экономист Commerzbank: «В конце концов, мы только что пережили ценовой шок на нефть, который обернулся ещё и шоком издержек. Сейчас компании постепенно перекладывают эти издержки на потребителей. Так что нас ждёт ещё немало сюрпризов».

Кроме того, пока неясно, как будет развиваться геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке.

Грозит ли Германии спираль «зарплаты — цены»?

Есть и другая опасность, помимо отложенных последствий, о которых говорилось выше. Скачок цен на энергоносители может запустить так называемые эффекты второго круга — и в долгосрочной перспективе они способны нанести куда больший ущерб.

Один из таких эффектов — спираль «зарплаты—цены». Работает она так: подорожавшая энергия вынуждает профсоюзы требовать повышения зарплат, у компаний растут издержки, в ответ они поднимают цены на свои товары — и разовый скачок цен на нефть превращается в самоподдерживающийся процесс, который постоянно подпитывает сам себя.

Но экономист Metzler Вальк смотрит на это спокойнее: «Мы не видим спирали «зарплаты—цены»», — говорит он. — Темпы роста зарплат сейчас, наоборот, снижаются». По его словам, у компаний и так не так много возможностей поднимать цены: опрос института ifo показывает, что число немецких компаний, планирующих повышение цен, сокращается.

Отмена скидки на топливо

Между тем с июля намечается не самое приятное для немецких потребителей развитие событий.

«Скидка на топливо» закончилась 30 июня — последнего дня месяца, — а значит, с июля водителям, скорее всего, придётся платить за топливо больше. Эту меру ввели в начале мая: она снижала стоимость топлива почти на 17 центов за литр.

Главный экономист Кремер ожидает, что после её отмены инфляция снова начнёт расти.

Готовится ли ЕЦБ к очередному повышению ставок?

На фоне растущих инфляционных рисков Европейский центральный банк (ЕЦБ) 11 июня впервые за три года повысил процентные ставки. Как заявила Изабель Шнабель, член правления ЕЦБ от Германии, в будущем банк может ужесточить денежно-кредитную политику ещё сильнее.

«Чтобы вернуть инфляцию к нашей цели в два процента в среднесрочной перспективе, нам, судя по всему, придётся и дальше повышать ставки», — сказала она недавно в интервью изданию Die Zeit.

Главный экономист Эдгар Уолк объяснил это тем, что ЕЦБ боится снова потерять доверие — как это случилось в 2022 году после полномасштабного вторжения России в Украину, когда инфляция резко подскочила. «И этого он хочет избежать любой ценой», — добавил он.

Сегодня в 15:24